导语：印度大米贸易限制政策是近期以来推动国际大米价格快速上涨的主要原因，并由此促进了东南亚地区大米贸易需求的释放。不过随着价格涨至相对高位，进口需求或开始呈现转弱态势。在供应格局改善相对有限的情况下，国际大米价格大概率将维持阶段性高位态势。而印度大米出口贸易限制政策上也可能存在较大变数。

由于印度限制稻米出口措施的升级，今年自7月以来国际稻米市场价格持续走高。根据USDA最新参赞报告数据，截至8月，越南大米出口价格环比上月涨超22%。另外根据FAO数据，越南25%的破碎米价格快速上涨，也令其与泰国曼谷价差持续收窄。截至9月，二者吨价差从7月的45美元收窄至4美元。国际市场对越南大米的进口需求快速提升，是带动其大米价格快速走高的重要原因。

印度大米出口政策调整影响东南亚市场

印度、泰国、越南、巴基斯坦作为全球前四大米出口国，贸易出口占比总和超75%。在上年度巴基斯坦因洪涝影响稻米大幅减产影响下，其22/23年度的大米出口能力有所下降，也使市场对另外三国的大米贸易需求有所提升。同时，今年印度稻米在季风季降水推迟的影响下，减产预期持续升温，也引发了市场对于其供应能力的担忧。全球大米市场价格今年以来仍持续上涨，与其他国际农产品形成了鲜明对比。而7月印度再度强化其大米贸易限制政策的出台，更成为了推涨大米价格的关键力量。短短两个月，使国际大米市场价格快速攀升至了近15年以来的价格高点。也因此，越南和泰国的大米出口增量显著增加。USDA报告数据，越南自7月以来，出口量增长40%，今年前9个月大米出口量为640万吨，同比增加19.5%。

9月国际大米进口需求开始回落

然而，9月越南大米出口量开始下降。根据越南海关10月10日周二数据，9月越南大米出口量为60.54万吨，环比减少34.3%。这或主要受菲律宾进口需求回落的影响。自印度进一步扩大其国内大米出口限制措施后，国际大米市场供应收紧预期增强。而印度大米出口将直接冲击菲律宾国内大米供应形势。今年以来，菲律宾国内大米价格持续上涨，并促使政府在今年8月末开始采取对大米市场价格的限价措施。同时因菲律宾大米进口来源的90%以上来自于越南，其也在努力推进与越南之间达成一项为期5年的大米供应协议，以保障远期大米供应渠道的稳定。能够看到，越南大米出口规模今年以来保持了较高的增长态势，菲律宾进口需求成为拉动其国内大米出口的主要因素。不过菲律宾大米进口关税下调始终未得到落实，对当地进口贸易商而言国内限价叠加35%的高关税水平，影响了其进口大米的意愿，也由此引发菲律宾大米进口走私贸易问题突出，这或也是9月越南大米出口量下降的主要原因。

另外，泰国大米自8月以来的出口同比增速则持续下滑，主要源于越南大米较其更具价格优势。不过10月开始泰国大米价格在泰铢贬值影响下，10月初价格相较前一周水平也略有下降，或将在一定程度上能够提高其相对越南的出口竞争优势。但总体而言，大米市场需求或已经开始呈现出一定的疲弱迹象。

印度后续的大米出口政策仍存在较大变数

市场消息称，全球最大的大米出口国印度可能会延长对蒸谷米的出口征税，以控制本地价格，但这可能会使市场供应紧张，并增加全球食品通胀的风险。印度自去年9月开始禁止碎米出口以来，截至目前已经禁止了包括碎米、非巴斯马蒂大米的出口，同时通过高关税和出口限价来限制蒸谷米和巴斯马蒂大米的出口。这使得全球谷物市场的贸易担忧情绪持续增强，并推高了年内的国际大米市场价格水平至15年高点。一方面印度自身受通胀和季风季降雨不足的影响持续，国内稻米库存水平较低的同时，种植及供应恢复能力也相对较弱，使印度对大米出口的禁限制措施短期难以解除；另一方面，较高的国际大米市场价格也削弱了市场部分需求，据消息称印度政府当下正在考虑降低对巴斯马蒂大米的出口限价政策，将巴斯马蒂大米的最低出口价格从目前的每吨1200美元降至每吨850美元，以挽回那些因高价流失的国际客户。两方面来看，随着国际市场大米价格的回落，印度后续的大米出口政策仍存在较大变数。

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